馃彟 Comunicaci贸n "A" 8336 del BCRA
Nuevas Condiciones de Acceso al Mercado de Cambios. Impacto en el D贸lar MEP
Resumen Ejecutivo
La Comunicaci贸n "A" 8336 del BCRA, vigente desde el 26 de septiembre de 2025, modifica las condiciones para operar en el mercado de capitales luego de acceder al Mercado 脷nico y Libre de Cambios (MULC). El cambio principal es que, tras comprar "d贸lar oficial", una persona o empresa no podr谩 vender t铆tulos valores con liquidaci贸n en moneda extranjera (ej. vender D贸lar MEP) por 90 d铆as. Sin embargo, se mantiene la posibilidad de comprar D贸lar MEP. Esta medida busca desalentar el arbitraje de corto plazo ("rulo") sin restringir la capacidad de dolarizar carteras de inversi贸n a trav茅s de la bolsa.
¿Qu茅 cambi贸?
Se proh铆be vender D贸lar MEP por 90 d铆as tras comprar d贸lar oficial.
¿Qu茅 se mantiene?
Se puede seguir comprando D贸lar MEP y operar otros activos (CEDEARs, ONs) con pesos.
¿El objetivo?
Evitar el arbitraje inmediato entre el d贸lar oficial y el financiero para proteger reservas.
¿A qui茅n afecta?
Personas y empresas que acceden al MULC para comprar divisas.
Caso 1: Ahorrista
Contexto: Un ahorrista accede al mercado oficial de cambios para comprar d贸lares en su banco. D铆as despu茅s, quiere comprar m谩s d贸lares con sus pesos excedentes.
- Puede: Comprar D贸lar MEP sin l铆mite a trav茅s de su ALyC.
- No Puede: Vender los D贸lar MEP que compr贸 (o cualquier otro que tuviera) durante los 90 d铆as siguientes a la compra del d贸lar oficial.
Caso 2: PyME Importadora
Contexto: Una PyME accede al MULC para pagar una importaci贸n. Una semana despu茅s, necesita pesos para pagar salarios y decide liquidar tenencias de D贸lar MEP.
- Restricci贸n: Al haber accedido al MULC, no puede vender D贸lar MEP por 90 d铆as.
- Alternativa: Deber谩 buscar otras fuentes de financiamiento en pesos o haber planificado su liquidez previendo esta restricci贸n.
Caso 3: Inversor
Contexto: Un inversor compra D贸lar MEP. Al d铆a siguiente, decide comprar d贸lar oficial.
- Puede: Comprar el d贸lar oficial sin problema, siempre que cumpla los requisitos generales.
- Consecuencia: Desde el momento en que compra el d贸lar oficial, se activa la restricci贸n de 90 d铆as durante la cual no podr谩 vender D贸lar MEP.
- Aclaraci贸n: La restricci贸n es *posterior* al acceso al MULC, no anterior.
